俄烏戰争的溢出效應，使全球經濟活動更快減速，世行預計2022年全球增長(zhǎng)将放緩至2.9%。戰争導緻大宗商品價格高企、供應中斷更加嚴重、糧食不安全和貧困加劇、通貨膨脹惡化、金融條件趨緊、金融脆弱性擴大和政策不確(què)定性上升。增長(zhǎng)前景中存在多種下行風險，包括地緣政治緊張局勢加劇、出現滞脹、金融不穩定上升、供給持續緊張以及糧食不安全狀況惡化，且2023年不會改善。

前面的文章對亞洲和大洋洲、美洲各國GDP、銀行利率，央行政策與目标市場(chǎng)及特點的影響進行瞭(le)分析，今天來說說對歐洲、非洲一些國家的影響。

 

 

1、歐元區

2022~2023GDP增幅：3.1%-0.1%

中央銀(yín)行利率：2.5%-2.0%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

如果一個(gè)異常寒冷的冬天，加上阻止天然氣自由流向最需要天然氣的國家的政策失敗(bài)，将使歐元區陷入衰退，程度與全球金融危機期間的衰退不相上下。

消費影響*：一

2、英國

2022~2023GDP增幅：3.2%-0.4%

中央銀(yín)行利率：3.50%-4.25%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

伴随著(zhe)政府的小預算而來的市場崩潰，使得冬季經濟衰退幾乎不可避免，預計2022年第三季度至2023年第二季度期間，産(chǎn)出将出現1%的峰谷下降。如果英國政府和英格蘭銀行未能恢複金融市場的信譽，英國資産(chǎn)風險溢價的上升将會使GDP受到的沖擊翻倍。

消費影響*：一

3、挪威

2022~2023GDP增幅：3.80%-4%

中央銀(yín)行利率：0.50%-1.25%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

得益於(yú)封鎖結束和該國最大的出口石油和天然氣價格的大幅上漲，挪威經濟強勁反彈(dàn)，挪威銀行貨币政策委員會9月的加息是兩年來的首次加息，還表示計劃在年底前再加息25個基點，然後，在2022年再加息三次。

消費影響*：十一

4、瑞典

2022~2023GDP增幅：3.0%-0.8%

中央銀(yín)行利率：2.5%-2.5%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

能源危機的升級将進一步推高瑞典的電價，給緊張的預算增加壓力，並(bìng)加劇已經處於(yú)數十年高位的通貨膨脹。這可能會引起瑞典央行更大的反應，加劇經濟活動的疲軟。

消費影響*：一

5、法國

2022~2023GDP增幅：2.4%-0.2%

中央銀(yín)行利率：2.5%-2.0%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

核能産量遠低於曆史平均水平，削弱瞭(le)法國在歐洲能源危機中的實力地位。随著(zhe)政府限制能源成本，異常寒冷的冬季的第一個受害者将是公共部門的資産負債表，有關經濟學家預測的衰退地會更深一點。

消費影響*：一

6、尼日利亞

2022~2023GDP增幅：2.50%-2.90%

中央銀(yín)行利率：11.65%-12.60%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

2020年，主要依賴化石燃料的尼日利亞，經曆瞭(le)20年來最嚴重的衰退，随著(zhe)防疫限制的放松和油價的回升，以及當局實施應對經濟沖擊的政策，2021年恢複瞭(le)增長。

消費影響*：十

7、意大利

2022~2023GDP增幅：3.5%-0.6%

中央銀(yín)行利率：2.5%-2.0%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

借貸成本的急劇上升使意大利的債務走上瞭(le)爆炸性的軌道，危機随時可能爆發。這一次，由於(yú)歐洲央行專注於(yú)控制通脹，目前尚不清楚救援将從何而來。

消費影響*：一

8、德國

2022~2023GDP增幅：1.6%--0.2%

中央銀(yín)行利率：2.5%-2.0%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

能源成本的進一步上升，可能很容易将我們基線預測(cè)的淺衰退轉變(biàn)爲嚴重衰退。俄羅斯的天然氣流量繼續減少、一個像2010年一樣寒冷的冬天，以及可再生能源産量降低，将給德國經濟帶來另一個重大的打擊，導緻2023年萎縮1.5%。

消費影響*：一

9、西班牙

2022~2023GDP增幅：4.7%-2.1%

中央銀(yín)行利率：2.5%-2.0%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

西班牙面臨的最大風險是歐洲異常寒冷的冬天，這将使歐元區陷入更深的衰退，並(bìng)阻礙西班牙的經濟增長；再往前走，2023年末的大選，可能會導緻2019年之前的政策癱瘓，從而增加财政政策方向的不確(què)定性。

消費影響*：一

10、俄羅斯

2022~2023GDP增幅：-3.5%-1.7%

中央銀(yín)行利率：7.5%-8.0%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

2022年，制裁對俄羅斯造成瞭(le)沉重打擊，但有三個事态發展可能會對俄羅斯經濟造成更大的傷害：未能改變能源出口路線、軍隊動員和移民，以及财政空間縮小。由於(yú)流動外彙儲備被凍結，政府緩沖沖擊的能力有限，這些風險加在一起，可能會使俄羅斯今年的跌幅加深至-4.5%，明年的跌幅将加深至-2.5%。

消費影響*：一

11、士耳其

2022~2023GDP增幅：4.9%-3.0%

中央銀(yín)行利率：9.00%-21.25%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

非正統政策是土耳其明年大選前面臨的主要風險，士耳其總統雷傑普・塔伊普・埃爾(ěr)多安（RecepTayvip Erdoqan ）希望在年底前實現個位數的利率，盡管通貨膨脹率已經飙升至80%以上，大幅降息可能引發(fā)士耳其五年來第三次裏拉暴跌，更高的外币公共借款可能會使下一次危機比前兩次危機更爲嚴重。

消費影響*：一

12、南非

2022~2023GDP增幅：5.3%-1.7%

中央銀(yín)行利率：3.5%-4.5%

央行政策與目标及市場(chǎng)特點(diǎn)：

南非經濟在疫情期間表現出瞭(le)驚人的韌性，然而，疫情的反複和疫苗推廣進度遲緩，加上長期結構性問題的存在，降低瞭(le)最初的複蘇力度，大宗商品價格的降溫，預示著(zhe)2022年經濟動能将進一步減緩。

消費影響*：一

 

 

IMF認爲2023年全球将出現大範圍的增長(zhǎng)放緩，占全球經濟三分之一左右的國家将在今年或明年發生經濟萎縮。美國、中國和歐元區這三個最大的經濟體将繼續處於(yú)增長(zhǎng)停滞狀态。總的來說，疫情之後的經濟創傷尚未完全愈合，這些傷疤又将被今年的沖擊重新揭開。簡言之，最糟糕的時候還沒有到來，對很多人來說，2023年從感受上将是衰退的一年。

2022年距離收官還有不到兩周的時間，回顧過去、展望未來是市場(chǎng)活動(dòng)的個人到經濟體的年終例行科目。戰争與和平，生存與發展是人類社會永恒主題，也是每個企業的主旋律，今年尤甚。

經過美聯儲一年的“操弄”，美國的通脹大有向外傳遞的趨勢。戰亂與瘟疫百年未遇，宏觀經濟形勢嚴峻影響深遠，各國财政金融政策的運用，波及就業以至影響消費者購買能力和欲望，作爲電商商品供應方，各個不同經濟體市場的預測(cè)情況可爲我們來年的布局帶來有益的參(cān)考。

對於(yú)預期經濟波動幅度較大的市場，建議電商客戶做好預案留意提防貨币貶(biǎn)值風險，及時結算和使用對沖工具，規避彙率風險，未雨綢缪、趨利避害永遠沒有壞處。

* 消費市場(chǎng)：指當(dāng)局運用的财政金融政策，可能導緻的對消費者購買力和欲望的影響，以正面影響“+”和負面“-”影響區分。

數(shù)據(jù)引用自Bloomberg 、The World Bank、IMF.

本文作者：易稅通首席經(jīng)濟(jì)師  Mr. Mark