盡管電子商務增長(zhǎng)緩慢且面臨著(zhe)通脹壓力，但亞馬遜賣家的收購交易量在2022年僅略有下降。哪怕賣家估值有所下降，但聚合商們仍然保持著(zhe)旺盛需求。

2022年的亞馬遜賣家收購數量比2021年少瞭(le)10%-20%，其中許多企業收購的估值低於(yú)2021年。

2021年收購估值倍數爲6倍及以上（不包括庫存）的亞馬遜企業，預計截至2022年将跌至爲4-5倍。然而，之前收購估值倍數保持在4-5倍的賣家則相對保持不變(biàn)，現在仍能以3.5-4.5倍的價格出售。與此同時，今年收購估值倍數爲2-3倍的賣家，主要吸引的是關注於(yú)不良資産的聚合商買家。

亞馬遜賣家收購價格倍數通常以可支配收益（SDE）的倍數計算，基於(yú)調(diào)整後的EBDITA或粗略計算的年度淨利潤。例如，收入爲100萬美元、SDE利潤爲25萬美元的亞馬遜賣家，通常會收到超過100萬美元的保證款（SDE的4倍），再加上庫存以及盈利能力付款。

（圖(tú)源：marketplacepulse）

盡管部分亞馬遜聚合商暫停瞭收購步伐 （例如Thrasio和Perch），但其他聚合公司並(bìng)沒有閑著(zhe)。反而還增加瞭他們的收購渠道，更多的聚合商買家湧入瞭市場。

現在，更多的買家正在聚合，但他們不稱自己爲“聚合商”，其中包括部分戰略決策參(cān)與者，如線上品牌的控股公司，以及投資於(yú)線上原生品牌（包括亞馬遜品牌）的私募股權基金等。

收購過程如今更加冗長(zhǎng)，因爲買家變(biàn)得更加挑剔和謹慎。此外，他們的盡職調查方法也變(biàn)得更加複雜。

以往爲亞馬遜聚合商所能享受的資金熱潮已經不複存在。2022年，聚合商僅籌集瞭(le)27億美元 ，而2021年的融資規模高達123億美元。大部分資本（約75%）以債務的形式直接用於(yú)收購。

即使部分聚合商财務狀況每況愈下，但市場(chǎng)内部的整合還尚未發生。盡管如此，部分聚合商已經正在積極尋求被他者收購，而另一部分也正在積極尋找可收購的“同行獵物”。聚合商之間的市場(chǎng)整合将帶來規模經濟，並(bìng)且可以讓收購成功的企業獲得更好的融資條件。

目前還不清楚聚合商模式是否真正可行，但可以確(què)定的是——收購(gòu)仍在繼續。

Fortunet首席執行官Michal Baumwald Oron表示：“預計截至2023年的收購數量将與2022年保持水平對齊。收購估價倍數已經趨於(yú)正常化並(bìng)将保持不變，直到宏觀經濟指标有所改善。”

封面圖源/圖蟲創意

編譯/雨果跨境 劉志偉

（來源：北美電商觀察）